企業(yè)上市（IPO）解決之道

課程背景
為還原擬上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性，中國證監(jiān)會(huì)在今年初啟動(dòng)了"史上規(guī)模最大"的IPO財(cái)務(wù)核查專項(xiàng)行動(dòng)。至今，已有268家企業(yè)因財(cái)務(wù)報(bào)表不合規(guī)被撤回申請(qǐng)。擬上市公司如何才能順利過會(huì)？二次申報(bào)的企業(yè)又該如何？
通過資深上市操作專家黃海老師對(duì)案例的生動(dòng)講解，幫助學(xué)員了解IPO市場的最新趨勢以及相關(guān)政策，學(xué)習(xí)成功模式。讓企業(yè)家及企業(yè)高層們知道并明白：
1、為什么要上市？
2、什么樣的企業(yè)適合上市？
3、上市到底得具備什么條件？
4、去哪里上市？多久才有可能上市？
5、用哪家公司、什么資產(chǎn)、什么業(yè)務(wù)去上市？
6、企業(yè)上市要經(jīng)過哪些流程?
7、證監(jiān)會(huì)審核重點(diǎn)是什么？
8、如何設(shè)計(jì)上市方案？
9、上市前如何進(jìn)行相關(guān)的資本運(yùn)作？
10、上市前如何引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資？
11、選擇不同的上市地點(diǎn)，上市成本有何不同？
12、企業(yè)上市過程中一般會(huì)遇到哪些問題？如何整改？

課程收益
1、全面了解企業(yè)上市的條件、7大步驟
2、全面了解證監(jiān)會(huì)發(fā)審委的10大審核重點(diǎn)
3、全面掌握上市診斷的方法
4、全面掌握如何設(shè)計(jì)上市方案
5、全面掌握上市前如何進(jìn)行資本運(yùn)作
6、全面掌握上市前如何引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資
7、掌握企業(yè)上市過程中的10大關(guān)鍵問題及解決之道
8、課程運(yùn)用大量案例來幫助學(xué)員理解重要知識(shí)點(diǎn)

課程對(duì)象：董事長、公司股東、總裁/總經(jīng)理、董事會(huì)秘書、首席財(cái)務(wù)官/財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)經(jīng)理、企業(yè)中高層等

課程特色：通過資深上市操作專家對(duì)案例的生動(dòng)講解，幫助學(xué)員了解IPO市場的最新趨勢以及相關(guān)政策，學(xué)習(xí)成功模式。在深入剖析企業(yè)IPO為何會(huì)被否決的同時(shí)，揭開IPO產(chǎn)業(yè)鏈潛規(guī)則背后的神秘面紗，鞏固企業(yè)IPO在操作流程、財(cái)務(wù)、法律、涉稅等方面的準(zhǔn)備與管理，和企業(yè)家一道解決在IPO過程中遇到的難題，幫助企業(yè)順利上市。

課程大綱
第一單元 企業(yè)IPO上市概述
1、什么是企業(yè)上市
2、企業(yè)上市利弊分析
3、上市條件
1)主板、中小板上市條件
2)創(chuàng)業(yè)板上市條件
3)新三板上市條件
4)海外上市條件
4、上市地點(diǎn)的選擇
1)全球主要資本市場概況
2)國內(nèi)上市還是海外上市的對(duì)比表（以國內(nèi)與香港為例）
3)國內(nèi)上市的幾個(gè)資本市場的選擇（主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板）
5、上市方式
6、不同上市方式的對(duì)比
7、上市中介機(jī)構(gòu)職責(zé)
【案例】阿里巴巴為什么重選美國上市

第二單元 企業(yè)上市診斷
1、什么是上市診斷
2、上市診斷的必要性
3、上市診斷的目的
4、上市診斷方法
5、上市診斷資料準(zhǔn)備
6、上市診斷報(bào)告
【學(xué)員討論】我公司可以上市嗎

第三單元 企業(yè)上市IPO審核要點(diǎn)解密
1、近3年IPO總體審核情況
2、IPO審核要點(diǎn)解密
1)獨(dú)立性：資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)
2)持續(xù)盈利能力
3)募投項(xiàng)目規(guī)劃
4)公司治理與規(guī)范運(yùn)作
5)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)
6)內(nèi)部控制
7)信息披露
3、近3年IPO審核被否原因分析
1)獨(dú)立性
2)持續(xù)盈利能力
3)內(nèi)部控制
4)信息披露
5)違法違規(guī)、虛假記載
4、IPO審核被否案例分析
【案例】共5個(gè)典型案例做為前車之鑒
1)洋河酒業(yè)：獨(dú)立性差 財(cái)務(wù)核算混亂
2)長城汽車股份：持續(xù)盈利能力
3)263網(wǎng)絡(luò)：重要資產(chǎn)交易合理性不足
4)天虹商場：募集資金用途不合規(guī)
5)北京久其軟件：融資必要性不足

第四單元 有針對(duì)性的上市籌劃方案
1、上市方案設(shè)計(jì)準(zhǔn)備
1)企業(yè)上市診斷報(bào)告
2)同行上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)
2、確定上市主體
3、確定上市地點(diǎn)
4、確定上市申報(bào)期
5、確定申報(bào)期財(cái)務(wù)指標(biāo)
6、確定上市改制重組方案
1)明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)
2)完善優(yōu)化公司生產(chǎn)經(jīng)營體系（剝離負(fù)擔(dān)）
3)股權(quán)結(jié)構(gòu)的初步改善
4)關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭
5)改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)
6)突出主營業(yè)務(wù)
7)紅籌構(gòu)架的搭建
8)業(yè)績的持續(xù)計(jì)算
7、確定規(guī)范整改方案
8、確定上市工作進(jìn)度
【案例】

第五單元 上市所涉及的機(jī)構(gòu)及職責(zé)
1、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其監(jiān)管范圍和重點(diǎn)
1)國務(wù)院
2)證監(jiān)會(huì)
3)證券業(yè)協(xié)會(huì)
4)證券交易所
5)國資委
6)環(huán)保部
7)商務(wù)部
8)銀監(jiān)會(huì)
9)保監(jiān)會(huì)
2、會(huì)計(jì)師
1)審計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)表
2)內(nèi)部控制鑒證報(bào)告
3)審驗(yàn)存量資產(chǎn)
4)審核盈利預(yù)測
5)企業(yè)上市改組中的合并與分立的審計(jì)
6)審驗(yàn)股本
3、資產(chǎn)評(píng)估師
1)開展資產(chǎn)評(píng)估
2)出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告
3)協(xié)助資產(chǎn)評(píng)估核準(zhǔn)/備案工作
4、律師
1)改制重組、設(shè)立股份公司
2)股份公司股票的發(fā)行與上市
3)其他法律顧問服務(wù)
5、券商  
1)牽頭負(fù)責(zé)擬定企業(yè)重組改制方案和設(shè)立股份公司
2)根據(jù)《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》的要求對(duì)公司進(jìn)行盡職調(diào)查
3)對(duì)主要股東、董監(jiān)高和高級(jí)管理人員進(jìn)行輔導(dǎo)和培訓(xùn)
4)幫助發(fā)行人完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和募集
資金投向等
5)制作IPO申請(qǐng)文件、發(fā)行保薦及上市保薦
6)與證監(jiān)會(huì)、交易所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通，回復(fù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)反饋意見
7)撰寫研究報(bào)告、安排路演、詢價(jià)定價(jià)和銷售股票等工作
8)上市后的持續(xù)督導(dǎo)工作

第六單元 企業(yè)上市具體流程及時(shí)間表
1、股份改制，設(shè)立股份公司
1)盡職調(diào)查
2)規(guī)范整改
3)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者
4)確定改制方案
5)審計(jì)評(píng)估
6)股改
股改的重點(diǎn)關(guān)注問題
a.凈資產(chǎn)折股
b.股本到位問題
c.股權(quán)清晰問題
d.商標(biāo)使用權(quán)
e.土地使用權(quán)
f.主營業(yè)務(wù)問題
g.實(shí)際控制人問題
h.違規(guī)占用資金問題
i.關(guān)聯(lián)交易問題
2、上市輔導(dǎo)
1)法人治理結(jié)構(gòu)的問題
2)日常經(jīng)營的規(guī)范運(yùn)作問題
3)同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易
4)財(cái)務(wù)的問題
5)募集資金投向的問題
6)納稅和補(bǔ)貼收入的問題
7)內(nèi)部控制
8)環(huán)保問題
3、上報(bào)申報(bào)材料
1)完成審計(jì)
2)出具法律意見
3)取得或出具相關(guān)文件
4)制作申報(bào)材料
5)通過券商內(nèi)核
6)上報(bào)證監(jiān)會(huì)
4、證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)
1)預(yù)先披露
2)回復(fù)反饋
3)修改材料
4)通過審核
5)核準(zhǔn)發(fā)行
5、路演詢價(jià)
1)詢價(jià)對(duì)象
2)詢價(jià)方式
3)確定價(jià)格范圍
4)召開投資者工作會(huì)議
【案例】史上最貴的阿里巴巴路演解析
6、發(fā)行上市
1)報(bào)送會(huì)后事項(xiàng)
2)進(jìn)行投資推介
3)確定發(fā)行價(jià)格
4)組織承銷發(fā)行
5)舉行上市儀式
7、持續(xù)督導(dǎo)
1)內(nèi)控制度
2)關(guān)聯(lián)交易
3)信息披露
4)募集資金使用
【案例】企業(yè)IPO具體上市時(shí)間表

第七單元 企業(yè)上市前如何進(jìn)行資本運(yùn)作  
1、轉(zhuǎn)增股本
2、配股與增發(fā)
3、縮股、分立、換股
4、常用的資本運(yùn)作模式
1)并購重組
2)股權(quán)投資
3)吸收股份并購模式
4)資產(chǎn)置換式重組模式
5)以債券換股權(quán)模式
6)合資控股
7)股權(quán)拆細(xì)
8)杠桿收購
9)戰(zhàn)略聯(lián)盟模式
10)投資控股收購重組模式
【案例】

第八單元 引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資
1、引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的利弊分析
2、金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的比較及選擇
3、風(fēng)險(xiǎn)投資的的投資方式
4、引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的基本流程
1)企業(yè)與PE/VC初步接觸
2)PE/VC的實(shí)地考察
3)投資意向書的簽訂
4)盡職調(diào)查
5)融資談判
6)協(xié)議簽訂
7)資金到位
5、引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的準(zhǔn)備工作
1)財(cái)務(wù)梳理
2)盈利預(yù)測編制
3)商業(yè)計(jì)劃書編制
6、企業(yè)估值
1)賬面價(jià)值法
a.會(huì)計(jì)賬面凈資產(chǎn)值
2)估值乘數(shù)法
a.PE
b.PS
c.PB
d.EV/EBITDA
3)凈現(xiàn)值法
a.自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)法（DCF）
b.收益貼現(xiàn)法
c.股利貼現(xiàn)法
4)實(shí)物期權(quán)法
a.Black-Scholes期權(quán)理論在企業(yè)中應(yīng)用
7、融資協(xié)議中的Term Sheet
1)Term Sheet中的進(jìn)入條款
2)Term Sheet中的公司治理?xiàng)l款
3)Term Sheet中的退出條款
【案例】蒙牛之完美對(duì)賭

第九單元 企業(yè)上市的關(guān)鍵問題及解決之道
1、主體資格問題
1)主要瑕疵
2)解決之道
【案例】江蘇通潤（002150） 新野股份（002087）
2、獨(dú)立性問題
1)主要瑕疵
2)解決之道
【案例】實(shí)益達(dá)科技（002137）
3、規(guī)范運(yùn)作問題
1)主要瑕疵
2)解決之道
【案例】中科合臣(600490)
4、財(cái)務(wù)不規(guī)范問題
1)主要瑕疵
2)解決之道
【案例】
5、稅收問題
1)主要瑕疵
2)解決之道
【案例】辰州礦業(yè)（002155）
6、重大訴訟問題
1)主要瑕疵
2)解決之道
【案例】天邦股份 七喜控股
7、環(huán)保問題
1)主要瑕疵
2)解決之道
【案例】
8、募集資金投向問題
1)主要瑕疵
2)解決之道
【案例】中遠(yuǎn)控股 網(wǎng)盛科技
9、持續(xù)盈利能力問題
1)主要瑕疵
2)解決之道
【案例】
10、知識(shí)產(chǎn)權(quán)問題
1)主要瑕疵
2)解決之道
【案例】
11、同業(yè)競爭問題
1)主要瑕疵
2)解決之道
【案例】萬科股份 中糧地產(chǎn)